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https://hdl.handle.net/10419/68728 Authors:
Year of Publication:
2008
Citation:
[Journal:] German Risk and Insurance Review (GRIR) [ISSN:] 1860-5400 [Volume:] 4 [Issue:] 1 [Publisher:] Universität zu Köln, Seminar für ABWL, Risikomanagement und Versicherungslehre [Place:] Köln [Year:] 2008 [Pages:] 1-27
Publisher:
Universität zu Köln, Seminar für ABWL, Risikomanagement und Versicherungslehre, Köln
Abstract:
Seit Mitte der 1990er Jahre werden 'Wetterderivate' als neues Instrument zum Management wetterbedingter Mengenrisiken diskutiert. Im Gegensatz zu schadensbezogenen Versicherungen erfolgt der Hedge bei Wetterderivaten durch an Wetterindizes (Niederschlagssummen, Temperatursummen etc.) gekoppelte Zahlungen, die an einer festgelegten Referenzwetterstation gemessen werden. Im vorliegenden Beitrag wird ein Risk-Programming Ansatz vorgestellt, mit dem die Zahlungsbereitschaft landwirtschaftlicher Unternehmen für Risikomanagementinstrumente im Allgemeinen und Wetterderivate im Speziellen bestimmt werden kann. Dabei wird sowohl das betriebspezifische Risikoreduzierungspotenzial des betrachteten Instruments als auch die individuelle Risikoakzeptanz des Entscheiders berücksichtigt. Die exemplarische Anwendung des Ansatzes auf ein Brandenburger Landwirtschaftsunternehmen zeigt, dass selbst für einen standardisierten Optionskontrakt, der sich auf die an der Wetterstation Berlin-Tempelhof gemessenen Niederschläge bezieht, eine relevante Zahlungsbereitschaft seitens des Landwirts besteht.
Abstract (Translated):
Since the mid-nineties, agro-economists discuss the relevance of 'weather derivatives' as hedging instruments for volumetric risks in agriculture. Contrary to traditional insurance contracts, the payoffs of such derivatives are linked to weather indices (e.g. accumulated rainfall or temperature over a certain period) that are objectively measured at a defined meteorological station. Motivated by the question of how weather derivatives should be priced to agricultural firms, this paper describes a risk programming model which can be used to determine farmers' willingness-to-pay (demand function) for weather derivatives. The model considers both the derivative's farm-specific risk reduction capacity and the individual farmer's risk acceptance. Applying it to the exemplary case of a Brandenburg farm reveals that even a highly standardized contract which is based on the accumulated rainfall at the capital's meteorological station in Berlin-Tempelhof generates a relevant willingness-to-pay. We find that a potential underwriter could even add a loading on the actuarially fair price that exceeds the loading level .
Subjects:
Wetterderivate
Niederschlagsrisiko
Zahlungsbereitschaft
Portfoliooptimierung
Hedging des Mengenrisikos
weather derivatives
rainfall risk
willingness-to-pay
portfolio optimization
hedging of volumetric risk
Niederschlagsrisiko
Zahlungsbereitschaft
Portfoliooptimierung
Hedging des Mengenrisikos
weather derivatives
rainfall risk
willingness-to-pay
portfolio optimization
hedging of volumetric risk
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