Bitte verwenden Sie diesen Link, um diese Publikation zu zitieren, oder auf sie als Internetquelle zu verweisen: https://hdl.handle.net/10419/292796 
Autor:innen: 
Erscheinungsjahr: 
1977
Quellenangabe: 
[Journal:] Kredit und Kapital [ISSN:] 0023-4591 [Volume:] 10 [Issue:] 3 [Year:] 1977 [Pages:] 344-354
Verlag: 
Duncker & Humblot, Berlin
Zusammenfassung: 
Öffentliche Beteiligungs-Anleihen und Stabilisierung: Ein Vorschlag Die geläufige Geldpolitik wird durch Offenmarktoperationen geprägt, mit deren Hilfe Geld in Anleihen umgewandelt wird. Dieses Verfahren ist nicht geeignet, das Verhältnis des Marktwertes des Nominalkapitals zu seinem Wiederverkaufswert (oder "q" in James Tobin's System) zu beurteilen. Es wird ein Vorschlag gemacht, zur Deckung eines Teiles der Staatsverschuldung eine Anleihe zu begeben, die mit dem Wert von Beteiligungskapital oder mit dem Aktienmarkt indiziert ist. Wenn Offenmarktoperationen mit diesem Wertpapier getätigt werden, wäre die Regierung in der Lage, die "Beteiligungspreise" der Anleihen und damit auch q ziemlich genau zu bestimmen. Es wird dargelegt, welche Rolle die Beteiligungspreise für die Bestimmung des Volkseinkommens spielen, und angenommen, daß ein Verfahren zur genaueren Bestimmung der Beteiligungspreise nötig ist. Die Praktikabilität der Öffentlichen Beteiligungs-Anleihe wird im Detail erläutert. Das Ergebnis ist, daß ein solcher Anleihetyp durchaus marktfähig wäre, sein Preis ziemlich leicht von den Anlegern festgestellt werden könnte, und daß er eine wichtige Diversifikation für viele Anleger eröffnen würde, Stabilisierungspolitik mit solchen Anleihen würde grundsätzlich Offenmarktoperationen sowohl mit regulären als auch mit Beteiligungstiteln einschließen. Die politischen Antriebskräfte für die Geldpolitik, die sich aus der Einführung derartiger Anleihen ergeben, dürften sich von den derzeitigen beträchtlich unterscheiden
Zusammenfassung (übersetzt): 
Government Equity-Bonds and Stabilization: A Proposal Current monetary policy is conducted by open market operations which swap money for bonds. This may be an ineffective means of controlling the ratio of market value of the capital stock to its replacement value or "q'" in James Tobin's notation. A proposal is made to issue some of the government debt in a bond which is indexed to equity or the stock market. By conducting open market operations in this security, the government would be able to control equity prices rather precisely and, hence, control q. Evidence is summarized which illustrates the role of equity prices in the determination of national income and suggests that some mechanism is needed to control equity prices more precisely. The feasibility of the government equity-bond is discussed in some detail. It is concluded that the bond should be readily marketable, can be priced rather easily by investors and would provide efficient diversification for many investors. Stabilization policy with these bonds would generally involve open market operations in regular debt and equity-debt. The political dynamics of monetary policy following the introduction of this bond may differ considerably from the present
Persistent Identifier der Erstveröffentlichung: 
Creative-Commons-Lizenz: 
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Dokumentart: 
Article

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