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https://hdl.handle.net/10419/292988
Authors:
Year of Publication:
1984
Citation:
[Journal:] Kredit und Kapital [ISSN:] 0023-4591 [Volume:] 17 [Issue:] 2 [Year:] 1984 [Pages:] 165-179
Publisher:
Duncker & Humblot, Berlin
Abstract:
Ineffektivität der Wirtschaftspolitik bei "rationalen Erwartungen"? Die "Rationalen Erwartungshypothesen", makroökonomische Theorien unter Zugrundelegung der von John F. Muth konzipierten Rationalen Erwartungstheorie, haben im letzten Jahrzehnt, beginnend mit den Arbeiten von Lucas, Sargent und Wallace einen enormen Zulauf gefunden. Die aus ihnen gezogene Schlußfolgerung der Ineffektivität der Wirtschaftspolitik - wirtschaftspolitische Eingriffe, insbesondere die Geldmengenpolitik, besitzen keine Auswirkungen auf die reale Güterproduktion, sondern führen allein zur Erhöhung des Preisniveaus, solange die wirtschaftspolitischen Aktionen rational antizipiert werden und nicht schockartig erfolgen - ist sicherlich aus der Sicht einer liberalen Wirtschaftspolitik attraktiv, jedoch über die Rationalen Erwartungshypothesen nur modellspezifisch begründet und daher angreifbar. Zudem enthält die Argumentation der "Rationalisten" die wirtschaftspolitische Möglichkeit einer scheinbar gefahrlosen Inflationsbekämpfung. Am Basismodell der Rationalen Erwartungshypothesen läßt sich verdeutlichen, daß jede Form des wirtschaftspolitischen Eingriffs - ob pro- oder antizyklisch, ob monetär oder fiskalistisch - allein durch die Modellgestaltung zur Wirkungslosigkeit bezüglich realer Effekte verurteilt ist. In der entgegengesetzten Richtung enthält die Logik des Basismodells die Möglichkeiten, durch wirtschaftspolitische Aktionen das Preisniveau nahezu beliebig festzulegen, ohne daß dabei reale Auswirkungen auf die Güterproduktion in Kauf genommen werden müssen. Es läßt sich abschließend zeigen, daß diese modellspezifischen Ergebnisse hauptsächlich durch die Eigenarten der Lucas-Angebotsfunktion begründet sind. Eine vereinfachte, aber durchaus plausible Abänderung der Angebotsfunktion führt auch unter Beibehaltung des nicht unstrittigen Konzepts der rationalen Erwartungen zu realen Effekten der Wirtschaftspolitik, so daß die These der Ineffektivität letztlich auf eine spezielle Annahme reduziert ist.
Abstract (Translated):
Ineffectiveness of Economic Policy under "Rational Expectations"? An incorrect but also model-specific assertion The "rational expectation hypotheses", macroeconomic theories based on the rational expectation theory conceived by John F. Muth, have become enormously popular in the past decade, beginning with the studies by Lucas, Sargent and Wallace. The conclusion drawn from them regarding the ineffectiveness of economic policy - economic policy intervention, especially money supply policy, has no effects on real goods production, but results solely in an increase in price level as long as economic policy action isrationally anticipated and isnot taken abruptly-is certainly attractive from the viewpoint of liberal economic policy, but where rational expectation hypotheses are applied it is backed up only by model-specific arguments and is therefore contestable. Furthermore, the argumentation of the "rationalists" contains the economic-policy possibility of an apparently risk-free containment of inflation. With the basic model of the rational expectation hypotheses it can be demonstrated that any form of economic policy intervention - whether procyclic or anticyclic, whether monetary or fiscal - is condemned to ineffectiveness with regard to real effects by the very make-up of the model. In the opposite direction, the logic of the basic model incorporates the possibility of fixing the price level almost at will by economic policy action without having to accept any real impact on goods production. In conclusion, it can be shown that these model-specific results are due mainly to the peculiarities of the Lucas supply function. A simplified, but perfectly plausible modification of the supply function results in real effects of economic policy, even if the not uncontroversial concept of rational expectations is retained, so that in the final analysis the thesis of ineffectiveness is reduced to a special assumption.
Persistent Identifier of the first edition:
Document Type:
Article
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