Bitte verwenden Sie diesen Link, um diese Publikation zu zitieren, oder auf sie als Internetquelle zu verweisen: https://hdl.handle.net/10419/293068 
Autor:innen: 
Erscheinungsjahr: 
1986
Quellenangabe: 
[Journal:] Kredit und Kapital [ISSN:] 0023-4591 [Volume:] 19 [Issue:] 4 [Year:] 1986 [Pages:] 522-539
Verlag: 
Duncker & Humblot, Berlin
Zusammenfassung: 
Die mittelfristigen Zinserwartungen des Bundes Die zukünftige finanzwirtschaftliche Flexibilität eines öffentlichen Haushalts – so auch des Bundes – wird maßgeblich durch den Zinsendienst für aufgenommene Kredite beeinträchtigt. Die Zinsausgaben hängen dabei vom Umfang der Verschuldung einerseits und von den Zinssätzen andererseits ab. Über die Höhe der geplanten Neuverschuldung befindet das Parlament, über die Zinskonditionen allein der Bundesminister der Finanzen. Da der Zinsendienst in der Regel zeitverzögert zu leisten ist, nimmt die Legislative bei der Bewilligung des einjährigen Haushaltsplans keinen Einfluß auf den Umfang der zukünftigen Zinsausgaben; das Parlament erteilt seine Kreditermächtigung im Haushaltsgesetz also ungeachtet der budgetären Wirkungen in den Folgejahren. Zweifellos muß aber ein berechtigtes parlamentarisches Interesse an einer Information darüber bestehen, zu welchen Konditionen der Bundesfinanzminister seine Neuverschuldung unterzubringen beabsichtigt. Denn die Kenntnis des "Preises" der Kreditaufnahme kann durchaus eine veränderte Einschätzung der Legislative hinsichtlich des Umfangs der zu erteilenden Kreditermächtigung bewirken. Versuche des Parlaments, die Exekutive zu einer Aussage über die von ihr angenommene Entwicklung der Zinskonditionen zu bewegen, blieben jedoch wiederholt erfolglos. Trotz dieser mangelnden Auskunftsbereitschaft muß das Bundesfinanzministerium mit der Vorlage des fünfjährigen Finanzplans zwangsläufig solche Informationen bereitstellen, aus denen sich die für den Planungszeitraum unterstellte Zinsentwicklung zumindest implizit näherungsweise ableiten läßt. Ein entsprechendes Schätzverfahren wird zu diesem Zweck hier vorgestellt. Da es also möglich ist, die zunächst unbekannten mittelfristigen Zinserwartungen der Exekutive abzuschätzen, spricht wenig dagegen, sie von vornherein zu nennen und damit der Informationspflicht gegenüber dem Parlament zu genügen.
Zusammenfassung (übersetzt): 
Medium Term Interest Rate Expectation of the Federal Government The flexibility of the public sector's, including the Federal Government's, budget in future can be crucially impaired by the public sector's debt service obligations. Interest rate payments depend on the contracted debt volume on the one hand and on the level of interest on the other. Parliament decides on future net borrowings and the Federal Ministry of Finance on the level of interest. Since – as a rule – interest rate payments are due ata certain lag, Parliament does not influence the volume of future interest payments when authorizing the amount of net borrowings for the respective year. This means that Parliament does not take account of the effects of such authorization on the budgets of future years. On the other hand, Parliament has a legitimate interest in being informed on the terms and conditions the Federal Minister of Finance has to accept for his borrowings. For, knowing the "price" of the borrowings might well make the legislative authorities change their minds about the volume of borrowing authorizations they give. However, attempts by Parliament to get from the executive its assumptions concerning interest rates have failed on various occasions. In spite of its reluctance to furnish such information, the Federal Ministry of Finance – when presenting its five-year financial plan – must, of necessity, provide data from which conclusions can, at least implicitly, be drawn with respect to the interest rates assumed for the plan period. This paper gives an estimation method in this regard. Since it is possible to estimate the executive's medium-term interest rate expectations, initially unknown, there is little point in not furnishing such information from the outset and in withholding it from Parliament.
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Creative-Commons-Lizenz: 
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Dokumentart: 
Article

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