Bitte verwenden Sie diesen Link, um diese Publikation zu zitieren, oder auf sie als Internetquelle zu verweisen: https://hdl.handle.net/10419/293340 
Erscheinungsjahr: 
1997
Quellenangabe: 
[Journal:] Kredit und Kapital [ISSN:] 0023-4591 [Volume:] 30 [Issue:] 1 [Year:] 1997 [Pages:] 1-34
Verlag: 
Duncker & Humblot, Berlin
Zusammenfassung: 
Bankbeteiligungen und das Verschuldungsverhalten deutscher Unternehmen Der Beitrag beschäftigt sich mit dem Finanzierungsverhalten deutscher Aktiengesellschaften. Ausgehend von der Agency-Theorie, die reale Abweichungen von Modigliani/Millers Irrelevanztheorem der Finanzierungsart auf asymmetrische Information und die Existenz von Agency-Kosten zurückführt, werden empirisch überprüfbare Hypothesen über Determinanten des Verschuldungsgrades von Unternehmen abgeleitet. Besondere Berücksichtigung finden dabei Charakteristika des Finanzsystems wie die Möglichkeit von Banken, sich am Eigenkapital von Industrieunternehmen zu beteiligen. Die empirische Überprüfung der abgeleiteten Hypothesen im Rahmen einer Regressionsanalyse zeigt für die Stichprobe deutscher Unternehmen deutliche Unterschiede im Vergleich zu den Ergebnissen für US-Unternehmen. Das Finanzierungsverhalten der deutschen Aktiengesellschaften ähnelt vielmehr dem japanischer Unternehmen. Die Ergebnisse sind ein Indiz dafür, daß die Bankorientierung des deutschen und japanischen Finanzsystems zu einem anderen Finanzierungsverhalten der Unternehmen führt als in einem marktorientierten Finanzsystem wie in den USA. Diese Unterschiede sind jedoch nicht auf Bankbeteiligungen zurückzuführen, sondern auf andere Faktoren wie z.B. langfristige Beziehungen
Zusammenfassung (übersetzt): 
Bank Equity Participations and the Corporate Financial Behaviour of German Firms The paper discusses the financial behaviour of German stock corporations. Starting from agency theory, which attributes real deviations from Modigliani / Miller's theorem of the irrelevance of the financial policy to asymmetric information and the existence of agency costs, empirically testable hypotheses are derived for potential determinants of corporate leverage. Special account is taken of fea- tures of the German financial system, such as a bank's possibility of acquiring equity participations in industrial enterprises. For the sample of German stock corporations the results of regression analysis are significantly different from those reported in the literature for US firms. The financial behaviour of the German sample corporations resembles that of Japanese corporations. The empirical findings indicate that the corporate financial behaviour in bank-oriented financial systems is different from that in market-oriented systems. However, these results are not due to bank participations. Other factors like close long-term bank-firm relationships appear to be more important
Persistent Identifier der Erstveröffentlichung: 
Creative-Commons-Lizenz: 
cc-by Logo
Dokumentart: 
Article

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