Please use this identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10419/293359 
Year of Publication: 
1997
Citation: 
[Journal:] Kredit und Kapital [ISSN:] 0023-4591 [Volume:] 30 [Issue:] 4 [Year:] 1997 [Pages:] 533-551
Publisher: 
Duncker & Humblot, Berlin
Abstract: 
Im vorliegenden Beitrag wird der Versuch unternommen, die "gesamtwirtschaftliche Liquidität" so zu bestimmen, daß sie als Orientierungsgröße für die Geldpolitik dienen kann. Ausgangspunkt ist die Überlegung, daß "Liquidität" ein nicht direkt beobachtbares Phänomen darstellt, das sich nur indirekt messen läßt. Der Zusammenhang zwischen latenten und beobachtbaren Liquiditätsgrößen wird hier durch ein MIMIC-Modell abgebildet. Die Modellparameter werden mit Quartalsdaten für Deutschland über den Zeitraum von 1974:1 bis 1995:4 geschätzt. Die empirischen Ergebnisse sprechen für die Existenz einer latenten Variable "Gesamtwirtschaftliche Liquidität" und dafür, daß diese Variable bezüglich Inflationsrate und realer Wachstumsrate bessere Prognoseeigenschaften besitzt als die Geldmenge M3. Das legt den Schluß nahe, daß einem multivariaten Liquiditätskonzept als Orientierungsgröße für die offizielle Geldpolitik – auch einer zukünftigen Europäischen Zentralbank – der Vorzug zu geben ist.
Abstract (Translated): 
Liquidity in the Economy Overall as Policy Reference in Money Supply This contribution attempts to define "liquidity in the economy overall" in a way that allows it to serve as policy reference in money supply. This consideration starts from the assumption that "liquidity" represents a phenomenon that escapes direct observation and can only be measured indirectly. This contribution employs a MIMIC model for describing the relationship between latent and perceptible quantities of liquidity. The model parameters have been estimated on the basis of quarterly data for Germany for the period from 1974:1 to 1995:4. Empirical findings suggest the existence of a latent variable for "liquidity in the economy overall" indicating that this variable possesses better prognosticating properties than money supply M3 for the rate of inflation and the real rate of growth. This suggests the conclusion that it would be preferable for government and the European Central Bank of the future to give priority to a multivariate liquidity concept as policy reference in money supply.
Persistent Identifier of the first edition: 
Creative Commons License: 
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Document Type: 
Article

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