Bitte verwenden Sie diesen Link, um diese Publikation zu zitieren, oder auf sie als Internetquelle zu verweisen: https://hdl.handle.net/10419/293406 
Erscheinungsjahr: 
1999
Quellenangabe: 
[Journal:] Kredit und Kapital [ISSN:] 0023-4591 [Volume:] 32 [Issue:] 4 [Year:] 1999 [Pages:] 547-580
Verlag: 
Duncker & Humblot, Berlin
Zusammenfassung: 
Seit Mitte der 90er Jahre verzeichnet der deutsche Pfandbriefmarkt, der neben den öffentlichen Anleihen das bedeutendste Segment des inländischen Rentenmarktes bildet, eine dynamische Entwicklung. Im Mittelpunkt steht dabei die Etablierung des Jumbo-Pfandbriefes, der mit seinen einheitlichen Ausstattungsmerkmalen und hohen Emissionsvolumina vor allem die im Pfandbriefmarkt unterrepräsentierten ausländischen institutionellen Investoren für ein verstärktes Engagement gewinnen soll. Der vorliegende Beitrag befaßt sich neben einer produktbezogenen Einordnung des Pfandbriefes aus Sicht der maßgeblichen institutionellen Investoren schwerpunktmäßig mit einer empirischen Untersuchung des Jumbo-Marktes. In der hierbei durchgeführten Homogenitätsanalyse wird gezeigt, daß der Jumbo-Pfandbriefmarkt von institutionellen Investoren derzeit noch als einheitliches Marktsegment angesehen wird und bestimmte qualitative Kriterien einzelner Anleihen wie Liquidität oder Rating keine Renditewirksamkeit besitzen. Des weiteren werden in einem Vergleich mit öffentlichen Anleihen die einerseits noch vorhandenen qualitativen Defizite des Jumbo-Pfandbriefmarktes sowie das andererseits generell hohe portfoliotheoretische Substitutionspotential der Jumbos herausgestellt. (JEL G10)
Zusammenfassung (übersetzt): 
Competitiveness of the German Pfandbrief. Recent Theoretical and Empirical Findings Since the mid-nineties the German Pfandbrief market (i.e. mortgage bond market), beside government bonds the most important market segment, has developed in a very dynamic way, with a focus on the newly established Jumbo Pfandbrief. With uniform characteristics and large emission volumes, the Jumbo Pfandbrief is to attract in particular foreign institutional investors which have so far been underrepresented in the Pfandbrief market. This article deals with a product- related characterisation of the Pfandbrief as seen from major institutional investors' viewpoints, and represents an extensive empirical study of the Jumbo Pfandbrief market. A homogeneity analysis is carried out which shows that institutional investors at present still see the Jumbo Pfandbrief market as a single market segment and that certain qualitative bonds criteria like liquidity or rating do not have implications on bond returns. In a comparison with German government bonds it is then shown that on the one hand the Jumbo Pfandbrief market still suffers from some qualitative deficits but on the other hand the Jumbo Pfandbrief generally has a high substitution potential for asset allocation.
JEL: 
G10
Persistent Identifier der Erstveröffentlichung: 
Creative-Commons-Lizenz: 
cc-by Logo
Dokumentart: 
Article

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