Abstract:
In diesem Aufsatz wird ein lagerhaltungstheoretischer Ansatz der Gründungsfinanzierung entwickelt. Die Parameter des Standardmodells der Lagertheorie lassen sich im Hinblick auf ein Gründungsfinanzierungsproblem uminterpretieren. Die Einstandspreise des externen Kapitals sind dabei annahmegemäß im Zeitablauf veränderlich. Der Cash burn des Gründungsunternehmens wird dynamisch modelliert. Anhand von numerischen Beispielen wird gezeigt, dass die Staffelung der Finanzierung in mehreren Finanzierungsrunden deutlich vorteilhafter als die Finanzierung in Gänze ist. Wir leiten aus dem Modell auch die optimale Anzahl der Finanzierungsrunden und das absolute Ausmaß der Vorteilhaftigkeit der Staffelung ab. (JEL G31, M13, M21)
Abstract (Translated):
Entrepreneurial Finance and Optimal Cash Inventories In this paper we develop a lot size model for entrepreneurial financing problems. Starting out with a modified version of the standard lot sizing-model, we treat the cost of equity for externally provided equity as a dynamic variable. The start-up's cash burn is also included as a dynamic variable. Using numerical examples, we show that the staging of equity investment in start-ups is significantly advantageous. From our model, we derive the optimum number of financing rounds and the absolute amount of money that can be saved by staging the investment.