Innovativität als Kriterium bei Venture-Capital-Investitionsentscheidungen

Abstract

Innovativität als Kriterium bei Venture-Capital-Investitionsentscheidungen Die Innovativität eines Gründungsvorhabens ist ein wichtiges Kriterium für Venture-Capital-Geber bei der Beteiligungsprüfung, jedoch weder konzeptionell noch durch Messungen leicht zu erfassen. Trotz dessen hoher Bedeutung für die Praxis existieren nur wenige empirische Arbeiten zur Bedeutung der Innovativität eines Gründungsvorhabens für die Investitionsentscheidung einer VC-Gesellschaft. Die vorliegende Studie leistet einen ersten Beitrag zur Schließung dieser Lücke. Es wird eine Systematik der verschiedenen Dimensionen von Innovativität eines Gründungsvorhabens entwickelt und im Rahmen einer qualitativ empirischen Untersuchung überprüft. Basierend auf 19 ausführlichen Interviews mit Venture-Capital-Entscheidern treffen wir Aussagen über die Rolle von Innovativität beim Venture-Capital-Entscheidungsprozess. Es zeigt sich u. a., dass die verschiedenen Dimensionen von Innovativität von Venture-Capital-Gebern sehr unterschiedlich bewertet werden und dass ein höheres Maß an Innovativität die Investitionsentscheidung nicht zwangsläufig positiv beeinflusst. Aus diesen Ergebnissen werden Hypothesen abgeleitet. Abschließend werden Implikationen für Forschung und Praxis diskutiert. (JEL G24, L26, O30)